Nr. 9: Weltklasse Immobilienmarkt Schweiz
Die Preise von Renditeliegenschaften sind gegen Ende 2022 weltweit gesunken – nicht so in der Schweiz. Dies war schon 2009 so, als die Werte nach den Finanzkrisen weltweit einbrachen – nur nicht in der Schweiz. Weltklasse! Im Unterschied zu damals können die Zentralbanken die Wirtschaft aber heute nicht mehr mit sinkenden Zinsen stimulieren und die Asset-Preise inflationieren. Nun ist sie wieder da, die Inflation der Konsumentenpreise und die expansive Geldpolitik der letzten 20 Jahre ist vom Tisch.
2023: Warten auf Godot
Weltklasse ist die Schweiz auch betreffend systematischer Fehlbewertungen: Die Verkaufspreise von Liegenschaften lagen im Durchschnitt der letzten 10 Jahre 11% über den Bewertungen, grösser als in allen anderen von MSCI rapportierten Ländern. 2023 kommt nun noch ein Weltklasse Einbruch der Transaktionen hinzu, wie die Graphik unten von MSCI veranschaulicht. Und das zu einer Zeit in der Bewertungsmodelle aufgrund hoher makroökonomischer Unsicherheiten alle wünschbaren Entwicklungen abbilden können.